Ce qui compose les fonds propres
Les fonds propres constituent l'un des deux termes de la formule légale. Quels postes du bilan les composent et comment les lire correctement.
Les fonds propres regroupent le capital, les réserves et le résultat reporté tels qu'inscrits au bilan des comptes annuels. Ils constituent le premier terme de la formule légale par défaut et représentent la valeur comptable nette de la société, distincte de sa valeur économique.
- Les fonds propres regroupent le capital, les réserves et le résultat reporté.
- Ils constituent une valeur comptable, pas nécessairement une valeur de marché.
- Une évaluation indépendante peut retraiter ce montant pour refléter la valeur actuelle des actifs.
Les postes qui composent les fonds propres
Les fonds propres, tels qu'ils figurent au passif du bilan, regroupent principalement le capital souscrit, les primes d'émission le cas échéant, les réserves constituées au fil des exercices, ainsi que le résultat reporté. L'ensemble de ces postes forme le montant total inscrit sous la rubrique fonds propres des comptes annuels déposés.
Ce montant correspond à la différence entre l'ensemble des actifs de la société et l'ensemble de ses dettes envers des tiers, telle qu'elle ressort de la comptabilité à la date de clôture de l'exercice concerné.
Une valeur comptable, pas une valeur de marché
Les fonds propres reflètent une valeur comptable, construite selon les règles d'évaluation et d'amortissement appliquées par la société au fil du temps. Cette valeur comptable ne correspond pas nécessairement à ce que les actifs et l'activité de la société valent réellement sur le marché à un moment donné.
Un actif détenu de longue date, comme un immeuble ou une participation, peut figurer au bilan à une valeur largement inférieure à sa valeur actuelle, ce qui conduit les fonds propres comptables à sous-estimer la valeur économique réelle de la société.
Le rôle des fonds propres dans la formule légale
Dans la formule légale par défaut, les fonds propres constituent le premier terme, auquel s'ajoute quatre fois l'EBITDA. Ce terme apporte une composante liée au patrimoine accumulé par la société, en complément de la composante liée à la rentabilité opérationnelle apportée par l'EBITDA.
La combinaison de ces deux termes vise à couvrir à la fois la dimension patrimoniale et la dimension de rentabilité d'une société, même si, comme évoqué dans un autre article de ce dossier, cette combinaison reste approximative pour certains profils de sociétés.
Ce qu'une évaluation indépendante peut ajuster
Un rapport d'évaluation indépendant peut retraiter les fonds propres comptables pour tenir compte d'écarts identifiés entre la valeur comptable de certains actifs et leur valeur actuelle, par exemple à la suite d'une expertise immobilière ou d'une analyse d'un portefeuille de participations.
Ce retraitement ne modifie pas les comptes annuels déposés, mais permet d'aboutir à une valeur des actions qui tient compte d'éléments patrimoniaux non pleinement reflétés par les fonds propres comptables tels quels.
Questions sur ce sujet
Les fonds propres correspondent-ils à la valeur de la société
Pas nécessairement, il s'agit d'une valeur comptable qui peut s'écarter de la valeur économique réelle, notamment lorsque certains actifs sont inscrits au bilan en dessous de leur valeur actuelle.
Où trouve-t-on le montant des fonds propres
Ce montant figure au passif du bilan dans les comptes annuels déposés, sous la rubrique regroupant le capital, les réserves et le résultat reporté.
Une évaluation indépendante peut-elle modifier les fonds propres comptables
Elle ne modifie pas les comptes annuels déposés, mais elle peut retraiter ce montant dans le calcul de la valeur des actions, pour tenir compte de la valeur actuelle de certains actifs.
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